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“投资者保护?明规则、识风险”案例——合约异动要看准 临近交割更小心
2017-07-06 09:17   www.csrc.gov.cn 审核人:

  期货市场能够有效分散现货市场价钱波动带来的风险,并能够通过敞开透明的交易机制形成真实、合理的商品交易价钱,在我国资本市场中发挥着重要作用。期货市场实行保证金交易制度,能够调动少量资金进行较大价值的投资,具有四两拨千金特性,日益受到投资者的关切。近年来,一些不法分子逐渐将违法的触角深入到期货市场,使用投资者有追涨杀跌的心理,通过期货现货两个市场实施花式操纵,扭曲期货市场价钱,将广大期货投资者带入深渊。

  姜某即是这些不法分子中的典范代替。姜某曾是国内某甲醇贸易商X澳门银河官网的总经理,为进行套期保值做多甲醇1501”合约。2014年年底,临近期货合约交割月份,甲醇1501”合约持仓逐步下降,姜某暗感不妙。为了使甲醇现货市场价钱符合预期并确保多头套坚持仓顺利进入交割月,姜某累计动用约4亿资金,大批增加合约买仓,短短一个月的时间买持仓占市场买持仓总量的比例从30.75%升至最高的76.04%,最高买持仓量是市场同期买持仓量第二名客户(439手)的62倍,形成多头持仓显著优势。同时,姜某使用X澳门银河官网在现货市场的优势地位大批囤积现货,将X澳门银河官网甲醇账面库存余额从17万吨增加至42万吨,造成市场甲醇现货需求旺盛的假象,降低市场对甲醇1501”合约可供交割量的预期,以期进一步推高期货市场价钱。

  果然,通过操纵期货现货两个市场的相同作用,许多投资者受到迷惑纷纷做多甲醇1501”123甲醇1501”合约价钱较1114日上涨8.9%。 

  然而,人算不如天算。姜某因动用资金量太大后期无力追加期货保证金,期货澳门银河官网按照规定对其实施了强行平仓。大批合约抛单导致合约价钱大幅下跌,引发投资者恐慌性抛盘,仅3个交易日合约价钱跌幅高达19.1%。当时受到迷惑跟单买入的投资者追悔莫及。 

  另一个不法分子刘某为实现自身盈利,通过大批增持空单、自买自卖、陆续打压的方式做空聚氯乙烯1501”,导致聚氯乙烯1501”合约的市场成交价钱与现货市场价钱出现大幅偏离。然而后期多头力气占据市场主力,聚氯乙烯1501”合约价钱逐渐回归正常水平,刘某不仅自己没赚到好处,也坑害了广大投资者的利益。

  如果出于对市场趋势的合理预期而做多或者做空期货合约,这属于正常的投资行为。而不法分子的违法性在于,他们为了谋取私利,使用资金或持仓优势逆市拉升或者打压合约价钱,人为扭曲期货产品交易价钱,误导投资者的投资决策,扰乱正常的市场交易秩序,这就违反了《期货交易治理条例》第四十条澳门银河官网国际禁止操纵期货交易价钱的规定,构成《期货交易治理条例》第七十一条所述通过集中资金优势、持仓优势陆续买卖合约,以自己为交易对象自买自卖,或者为影响期货市场行情囤积现货等手段操纵期货市场的违法行为。

  期货市场专业性很强,采纳杠杆交易,投资期货市场除了要熟悉期货市场的法律法规规则外,还需要具备相应的专业知识,以及对市场和交易品种走势的推断预测能力,能够对国家宏观经济形势有所掌握,运用宏观因素、微观因素分析供求联系对相关品种交易价钱发生的影响。投资者对于异动合约要理性推断,要用冷静的头脑和理性的思维去面对,切勿人云亦云,仅仅跟从市场价钱变动讯号即追涨杀跌,一不小心落入不法分子圈套,造成经济损失。另外,期货经营机构应更加注重对期货投资者的适当性治理,使具有肯定投资经验和风险承受能力的投资者进入期货市场,帮助投资者购买适合的产品,切实保护投资者合法权益。

来源:澳门银河官网证监会 www.csrc.gov.cn

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